去年年底，寧德時代一度觸及691.35元，市值接近1.7萬億元，被投資者奉為“寧王”；不過，在此后的半年時間里，寧德時代（300750.SZ）一度跌至352.35元，跌幅接近50%。

年內至今，跌幅也依然超過30%！

伴隨著一路下跌，各種各樣的“鬼故事”也愈演愈烈。

比如說，“天價鋰礦”不斷創(chuàng)新高，寧德時代出貨量越多、虧損就越厲害；比如說，寧德時代海外建廠受阻，國內市場份額又面臨下滑的風險；再比如說，電池產能即將過剩，行業(yè)“價格戰(zhàn)”難以避免，寧德時代的凈利率可能進一步下滑。更嚴重的，市場開始擔心新能源車銷量下滑、產業(yè)景氣度可能降低等等問題。

以致于昔日“寧王”也背上了困境反轉概念！

12月7日，寧德時代大漲4.57%，收報418.31元/股，市值重回萬億大關。到底發(fā)生了什么事？

一方面，根據(jù)SNE Research的數(shù)據(jù)，寧德時代10月全球市場份額為37.6%，繼續(xù)呈上升趨勢，并未如傳言那樣；另一方面，市場已經(jīng)提前消化明年一季度新能源車銷量可能不及預期的悲觀預期。

*重要的是，根據(jù)上海鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)，近期電池級碳酸鋰價格連續(xù)下跌，由*高的60萬元/噸下降至56萬元附近。而且，根據(jù)Wind行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰2212現(xiàn)貨價格連續(xù)重挫，遠期合約價格更是下跌至45萬元以內，預示著電池成本將迅速下降。

這樣一來，便能夠有效的降低因國補終止帶來的沖擊，新能源車銷量可能沒有預期悲觀！

除此之外，估值也是非常重要因素。

目前，寧德時代市盈率（TTM）不足40倍，按照全年凈利潤計算，年底市盈率可能只有35倍左右。顯然，考慮到行業(yè)增速和行業(yè)地位，這樣的估值顯然是低估的。

那么，寧德時代的走勢是否就此反轉呢？

首先，從全球來說，美聯(lián)儲加息將放緩，對成長股構成利好；其次，從國內來說，隨著疫情管控的逐步放松，國內重點將轉為刺激經(jīng)濟發(fā)展，內需將得到有效恢復；再有，以碳酸鋰為代表的上游價格下跌，有利于電池企業(yè)盈利能力的恢復，并且跌得越多、盈利恢復越快。

再疊加規(guī)模優(yōu)勢，整個電池行業(yè)的盈利能力都會得到不同程度的恢復！

而且，寧德時代可能會有其他利好消息：

比如，靠著儲能業(yè)務和一體化的布局，公司盈利能力有望超預期；比如，公司在海外建廠尤其是北美建廠進程可能有新進展；再比如，披露跟更多車企的合作信息，尤其是跟特斯拉的合作可能更進一步。還有，備受期待的鈉電池進展可能會超預期。

除此之外，儲能業(yè)務有望取代動力電池，成為公司業(yè)績增長新的助推器！

一句話，無論是基本面還是情緒面，寧德時代向下的空間非常有限，但“困境反轉”帶來情緒面的修復，股價向上的概率則更大！

風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考。

本文轉載自長江有色金屬網(wǎng)，內容均來自于互聯(lián)網(wǎng)，不代表本站觀點，內容版權歸屬原作者及站點所有，如有對您造成影響，請及時聯(lián)系我們予以刪除！